年前基金业协会公布了一系列私募登记备案新规，让阳光私募行业迎来近年来最严监管时刻。一方面，随着规则的出台，私募“壳价值”从火热开始降温，拿牌照不发产品或进行自我增信等乱象将得到有效遏制；另一方面，不少私募尽管“理想丰满”，但不得不面临“现实骨感”，实际执行中遇到部分冲突和困难，呼吁提高规则的可执行性。业内人士认为，私募行业已经迎来“业绩、规模、合规”的三元考核时代。

　　“壳价值”下降

　　《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》（以下简称“公告”）的五大变化在于：不再发放纸质和电子牌照；拿牌不发产品的要被取消资格；不及时报送季度、年度等信息要被列入异常机构；私募要出具法律意见书；私募至少2名高管要有基金从业资格。

　　“仅第二项，就有不少私募会因为不达标而被摘牌。”北京某小型私募负责人说。

　　据格上理财统计，截至2016年2月17日，基金业协会已登记备案私募管理人26071家，其中17781家未备案私募基金产品，占比高达68.20%。其中，私募证券管理人已登记备案11380家，未备案产品的有7408家，占比65.10%。此外，协会提到的备案私募基金产品包括自主 ...

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