1月信贷投放显着加速。今日央行公布1月数据显示信贷加速投放,1月新增信贷2.51万亿元,同比多增1.04万亿元,大幅高于我们2万亿和市场1.8万亿元的预测(图1,表1)。其中对实体经济新增信贷1.54万亿元,同比多增1.07万亿元,信贷投放显着加速。信贷加速投放一方面是由于进入新的一年后,银行获得新的信贷额度,另一方面是1月份地方政府债务置换暂停,对新增信贷抵减效果消失。分项看,各类贷款均出现明显增加,其中,1月新增企业中长期贷款1.06万亿元,同比多增4479亿元,短融和票据同比多增4618亿元至9533亿元;居民中长期贷款4783亿元,同比多增1489亿元。总的来说,信贷加速投放是宽松政策的体现,实体经济资金面将继续宽裕。

社融同样加速投放,信贷和企业债券是主力,实体经济资金面将持续宽松。1月社会融资总量为3.42万亿元,环比多增1.6万亿亿元,同比增加1.37万亿元。考虑到地方政府债务置换的广义社会融资总量同比多增 ...

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