海通证券

　　新品开发、常州工厂搬迁、引进人才等因素导致业绩短期下滑,但为公司长期发展奠定基础。回天是国内最大的胶粘剂、汽车后市场化学品、光伏背膜供应商之一。公司公告2015年预计盈利8764~7668万元,同比下滑20%~30%。公司营业收入持续增长主要来自工程胶粘剂产品在光伏发电领域、汽车制造、LED、高端玻璃幕墙及无溶剂包装胶领域的上量;但是由于2015年市场竞争加剧,传统产品价格下降,而公司新产品高密度投入,部分新品在实现量产的过程中,新增多条生产线投产后折旧增加等导致综合毛利率降低,加之公司在新产业领域、新技术研发(轿车整车、轨道交通和高铁车厢等)产品试用、验证周期较长,汽车后市场(上海回天汽服和飞马星)项目尚处于投资导入阶段,为强化技术研发和市场核心竞争力,扩充引进80余名硕、博士等中、高级技术经营人才导致管理费用增加,致使公司净利润下滑。从另一 ...

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