1月天量信贷后，利率分歧加大。看多者认为加杠杆不可持续；看空者担心货币政策取向生变。央行态度好像不是什么问题，嘴上是硬了点，但能随时监控信用投放数据的央行并未释放出要遏制的信号。相反，春节前流动性投放算很卖力气的，今年节前流动缺口非常大，但没有出现短端利率上跳；2.5万亿信贷数据后，央行等8部委又联合发布《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，似乎对于目前信贷放量是默许的；以及央行引导MLE利率下行；这些说明稳定需求侧是短期宏观政策的选择。

　　去年8月和今年1月，中国两次汇率闯关明显感觉到，已经错失了弹性的汇率取代货币盯住平稳过渡的时间窗口，汇率没有能成为经济冲击的吸收器，贬值很强对应于自我实现的需求紧缩的放大器。

　　1 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html