事件：

公司发布2015年年度报告，期内实现营业收入56.09亿元，同比增长14.43%；归属母公司净利润2.65亿元，同比增长7.68%，EPS为0.26元，拟每10股派1元。

评论：

1、航天产品带动业绩增长，毛利率略有下降

期内航天产品、民用产品分别实现营业收入51.41亿元、4.36亿元，同比分别增长16.07%、4.95%，毛利率分别为20.01%、25.41%，相比2014年变化分别为-1.68%和+7.31%。

受益于我国航天产业保持高速发展和国防信息化建设加速，期内公司航天产品业务保持较高增长速度，由于公司保持较高研发投入、新产品完成研制刚投放市场和市场竞争激烈，航天电子业务毛利出现一定下滑，公司净利润增速低于营业收入增速。但我们认为，公司航天电子技术实力出众，多个重大专项取得突破，同时随着新产品市场开拓速度加快，公司未来业绩有望保持15%~20%的高速增长。期内公司销售费、管理费用、财务费用同比分别+0.49%、+3.55%和+6.65%。 ...

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