今年2月以来，A股市场展开修复性反弹行情。一方面，1月上证综指累计下跌22.65%。数据显示每当股指单月跌幅超过20%，隔月反弹概率大，市场自身具备一定超跌反弹需求。同时，全国"两会"效应、汇率暂稳又为市场反弹创造偏暖环境；另一方面，欧美主要股指出现技术性反弹，原油产油国达成共识限产保价，原油价格得以支撑在30美元之上，外围企稳创造了良好的外部环境。然而，上周四A股市场放量破位使得市场信心再受打击。我们认为，本轮修复性反弹行情已经结束，在全球市场走势异常复杂、不确定性因素众多的背景下，A股探明底部仍需时间，投资者要多一份耐心。

　 欧美数据低于预期 全球经济面临困境

　 2月24日金融数据公司Markit公布的一份行业报告显示，随着美国制造业采购经理人指数(PMI)指数跌至2012年10月来最低水平，2月Markit服务业采购经理人指数(PMI)初值为49.8，预估为53.5,1月终值为53.2。该指数自2013年10月以来首次跌至50之下的萎缩区域，商业信心低迷和新订单分项数据下滑暗示最糟糕状况可能出现。随着连续第三个月PMI增速放缓，表明美国企业活 ...

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