2016年中国A股市场开局不利。由于中国A股市场的监管方式、投资者的结构和投资理念等与国际资本市场有极大的差距，因此我们认为，目前决定中国A股市场是否能出现转机的根本因素在于金融改革。

　　从基本面来看，中国经济结构出现一些好的开端，如制造业对GDP贡献下降，服务业对GDP的贡献明显抬升，传统经济落寞的背后新兴产业活力十足。然而，由于制度性问题，使得A股市场出现估值扭曲，甚至代表新兴行业的创业板也出现过度杠杆、过度投机的情况。

　　中国特殊的国情决定了中国金融改革进程可能并非一帆风顺，在当前经济下行压力未见放缓的情况下，稳增长可能压倒一切，金融改革或者金融创新可能受到影响而延后。

　　回顾中国股市的监管政策，分业监管模式导致既有过度监管，也有监管真空。如过去21年时间内，曾10次暂停新股发行。而在新股发行方式上，也一直采用限额和限价 ...

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