飞天茅台基本实现了向民间刚性消费的转换，需求向好。与02-12 年白酒黄金十年期间军政消费驱动飞天茅台需求快速增长不同，自2012 年开始的行业调整期内民间刚性消费扮演越来越重要的角色，820~900 的市场价格激发了高收入人群和商务人群对飞天茅台的需求。未来5 年由中国上层中产（家庭可支配月收入为人民币12.5k-24k）和富裕阶层（家庭可支配月收入为24k+）的消费者所拉动的消费增长将是驱动茅台销售增长的重要力量。

茅台在850+的白酒价格带再无对手，竞争格局显着改善。茅台在高端白酒领域一枝独秀，850+的终端零售价比其潜在竞争者的价格高30%~40%，彻底拉开了与潜在对手的距离。在500+价格带高端白酒的市场份额从2012 年的48%上升至2014 年的67%，集中度 ...

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