投资要点:

市场表现:上周上证指数下跌3.25%,公用事业与环保指数下跌3.31%,与其它行业板块相比跌幅较小,体现出较强防御性。其中,环保板块下跌6.40%,电力板块下跌2.87%,燃气板块下跌3.20%。从估值来看,公用事业估值17.0 倍,环保板块估值49.7 倍,环保板块下跌主要受估值相对高与创业板回调影响。电力板块和燃气板块跌幅相对于较小,主要是火电板块估值已接近历史地位,水电具有高分红、低估值特性,燃气板块存在消费增速反转预期。

本周观点:公用事业:继2015 年12 月天然气消费量同比大幅上升45%,环比上升56%后,1 月天然气进口数据继续保持高增长,同比28%。我们认为,消费增速大增部分原因是天气持续低温,但由于天然气降价和油价设置地板价影响,天然气相对于汽柴油的比价优 ...

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