核心观点

公司2015 年营收、业绩高成长，符合我们此前预期。公司营业收入、归母净利润分别为47.1 亿元、5.1 亿元，分别同比增长42%、29%。其中营业收入高增长来自于房产电商业务和金融业务的高速成长，盈利增长则主要来自于金融业务的增长。在行业转型大背景下，公司在盈利能力上依然保持着优势，综合毛利率为32.5%，略低于2014 年的33.8%。

房地产交易业务发展平稳快速，继续扩大公司在交易入口方面的优势。2015年新房代理销售额达到4309 亿元，同比增长33.9%，高于全国新房销售额14.4%的增速。代理销售 ...

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