近期，沪铜主力1605合约增仓放量突破37000，连续上行最高至39400，走势较为强劲。其中主要源于政策面刺激的不断升温使得多头做多意愿较强。

展望后市，有如下三点或将支撑铜价继续反弹。宏观面，其一为美国3月加息概率减小，美元指数疲软将支撑有色价格，其二为中国政策刺激预期持续升温，其中以黑色为代表，有色短期依

然呈现多头格局。基本面看，LME现货持续升水且库存持续下降，价格继续受支撑。此外，3月为铜传统的季节性需求旺季。值得注意的是，原油短期底部初现，3月冻产会议值得投资者关

注，原油或走出一波反弹行情，大宗商品或将整体上移。我们认为铜价小幅回落后有继续反弹的空间。

美国3月加息概率减小，中国政策刺激预期升温

美国经济数据回暖，但3月加息概率依然很小。近期最抢眼的莫过于周五公布的非农数据，具体值为21万，大幅高于预期，但美元指数的运行依然较为疲软，侧面反映投资者对美国3月加

息依然不看好。此前公布的2月消费者信心指数、预期指数和现状指数分别为91.7、81.9和106.8，较去年同期低3.7、6.1和0.1，呈现回落态势。与此同时，制造业陷入萎缩 格局，而今

年 ...

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