中金公司

　　投资建议

　　我们将新纶科技(002341)的评级由“中性”上调至“推荐”。（1）传统业务转型、功能材料新业务的业绩贡献将在1Q16体现，公司预计1Q16净利润同比增长100~150%；（2）坚定转型新材料业务，转型项目市场空间大，下游客户开拓顺利；（3）产业链并购预期。

　　理由产业转型阵痛期已至尾声。由于传统业务盈利能力下滑、新业务未显著贡献业绩但大幅增加费用，2015年公司营业收入10.24亿元，YoY-24%，归属净利润-1.07亿元，YoY-222%，EPS-0.29元。

　　传统业务积极转型，新增订单将在1H16体现。业务模式由“粗放型”转换为“重经济效益与客户质量”，增加医药、食品等高附加值行业客户。2015年新订单中，医药与食品 ...

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