营收增速放缓，主要受酱油产品影响

2015 年公司整体营收增速由去年16.8%降2pct 至14.8%，其中酱油营收增速锐减，由12.9%降至6.6%，未达预期。酱油产品增速显着降低主要原因：公司调整华东华南市场，对产品进行结构升级，相继推出高端酱油新品。我们认为酱油产品增速下降对公司未来整体盈利影响不大。公司酱油产品基础好，着重高端酱油发展，随华东地区市场调整步入正轨，下半年华东、华南酱油增长加快。此外，酱油产品升级取得明显效果，酱油高端产品增速达25%左右，公司一定程度上减弱了中低档酱油增长的关注度，2016年将加快多层次产品布局，尤其是个性化产品，未来进一步提升海天酱油竞争优势，更加关注大众市场采取主动竞争。此前公司酱油产品高中低档比例3：6：1，2015 年底酱油高端产品比重则提高到35%，中档产品50%左右，低端产品15%左右。区域上，东部、中西部营收增速下降较多，但与上半年相比明显改善，考虑到营销网络布局巩固及高端酱油 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html