党的十八届三中全会明确提出,“健全多层次资本市场体系,推进注册制改革,多渠道推动股权融资”。李克强总理在今年的政府工作报告中提出,2016年资本市场的重点工作是,“推进股票、债券市场改革和法治化建设,促进多层次资本市场健康发展,提高直接融资比重。适时启动深港通。”刘士余主席在全国人大记者会上进一步强调,健全多层次资本市场体系与推进注册制改革不是孤立的,而是相互递进的关系。把多层次资本市场搞好了,可以为注册制改革创造极为有利的条件。

刘士余的重要政策表态,清晰地回应了市场关于是否推出注册制、何时推出注册制的诸多疑虑,不仅明确了股票发行注册制改革的工作目标,同时强调注册制需要一个完善的法制环境和配套改革的跟进。这就解决了一个注册制改革与多层次资本市场建设协同推进,改革配套和法制保障的问题,避免导致单兵突进,预期紊乱,市场机制难以有效发挥作用。

从多层次资本市场建设与注册制改革的关系看,可归纳为以下几个方面:一是为注册制改革积累经验。实施股票发行注册制改革在我国缺少经验,需要通过实践探索积累经验。例如,新三板坚持以信息披露为核心的审查理念,推动市场各类主体归位尽责。这 ...

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