事件

今年1-2月工业增加值累计同比增长5.4%,1-2月固定资产投资累计同比增长10.2%,1-2月社会消费品零售累计同比增长10.2%。

评论

市场对1-2月份合并经济数据高度关注,以此来观察经济动能的变化以及万众期待的房地产和基建投资对经济的拉动作用。从数据整体的情况来看,工业生产和消费弱于预期,固定资产投资略好于预期,当前整体经济动能仍维持在低位。

具体而言:

1、房地产销售火爆,但居民收入放缓背景下,对其他消费形成挤出效应

前2月商品房销售面积累计同比增长28.2%,较去年全年的6.5%和去年12月的1.6%大幅回升,房地产政策放松继续刺激改善型购房需求,商品房销售继续保持较快增长。房地产的火爆是居民加杠杆的过程。如同去年上半年股市火爆的情况下,居民将自身的资金加上融资的资金积极投入股市,但对消费形成了较大的挤出效应。比如去年上半年汽车销售持续低迷。而房地产的吸金能力高于股市,而且部分一线和二线城市房价涨幅远高于居民收入涨幅,居民在积极买房的背景下,消耗了大量可用资金,加上居民收入增速在逐步放缓,导致对其 ...

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