西南证券

　　事件:公司发布年度报告,2015年实现营业收入16.8亿,较2014年11.3亿的水平提高了49%:其中,乳制品实现收入约10亿,文化传媒实现收入约4.6亿;实现归母净利润约为1.84亿,较2014年0.75亿的水平提高了约144%;实现基本每股收益0.23元,较2014年同期0.12元的水平提高了约86%。

　　业绩大幅度改善源自坚定转型。从2014年开始,皇氏集团(002329)就敏锐的察觉到了国内乳制品行业的瓶颈已经来临,从而开始坚定的向文化行业进行转型,先后整合了影视制作机构御嘉影视、版权分销企业盛世骄阳、付费点播运营平台北广高清、金融服务机构完美在线等企业,实现了公司“乳制品+文化”的双主业驱动模式。目前来看,皇氏集团(002329)的转型效果显著:2015年,公司毛利率水平为34.58%,较2014年30.82%的水平提高了约4个百分点;净利率为12.78%,较2014年7.95%的水平提高了约4.8个百分点。

　　并购企业成为业绩的主要贡献力量。皇氏集团(002329)2015年利润主要源自并购的几家文化企业:御嘉影视2015年完成8871万元 ...

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