投资要点：

天然气价改刺激销气量提升-利好中下游企业。2015 年11 月，国家发展改革委正式下调天然气门站价格，非居民用气价格统一下调0.7 元/方，以上海地区门站价格为例（调价前为2.88 元/方），调价幅度达24.3%。在价改刺激下，终端消费量大幅回升，2016 年1 月，全国天然气消费量同比增长17.6%，比去年同期10.2%的增速提高7.4 个百分点。预计价格下调与能源结构调整会拉动2016 年天然气需求量提升，利好中游及下游企业。

国新能源：定位天然气中游业务，“气化山西”主力军。公司主营业务为天然气输气管网建设及经营管理，由于管输费固定(每输气1 立方米收取管输费0.37 元），公司主业增长主要依赖于销气量增长。截至15 年底，国新能源中游长输管网4000 多公里，管输能力超过年200 亿立方米，管网覆盖全省11市97 县（市、区），成为山西省内规模最 ...

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