上周，国内以黑色金属为首的商品出现了一波暴涨行情，钢坯价格连续4天出现120元/吨的日涨幅。价格上涨后，市场担忧心态急剧升温，导致了随后各地价格的剧烈波动，单日振幅甚至可达300元/吨。其中，华北地区振荡剧烈，市场成交表现十分混乱，后半周价格振荡幅度逐渐收窄。华东地区则是随螺纹钢暴涨暴跌，市场分歧仍然较大。笔者认为，虽然黑色金属经历了前面一波大涨行情，出现了剧烈调整，但目前供需错位的矛盾尚未完全缓解，短期价格仍有反弹空间。

这一轮反弹的周期证伪可能会出现在二季度，而反弹高点则可能出现在4月份。未来需要重点关注信贷数据以及水泥和发电量数据。

从宏观角度而言，我们认为整个周期类的大宗商品仍然处在熊市格局中，目前是反弹而非反 ...

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