事件:今日市场涨幅较大,创业板指数上涨5.55%,中小板上涨3.4%,上证综指上涨1.2%,软件、互联网、医疗服务、传媒、机械等涨幅也较大。

我们的观点是:

2月29日央行降准,发出报告《降准,可以乐观些》,正式从中性转为乐观;3月8日发出《关键因素证伪之前,积极看多》,进一步强化了我们乐观的观点。

市场反弹核心的逻辑在于衰退式宽松引发的估值修复行情以及稳增长预期的增强,而非“复苏”和“胀”。2013年以来的市场实际上都是估值行情的演绎,2014年确立了流动性大拐点,而随后的降准和降息都是二阶变化带来的修复性反弹行情,业绩行情还尚早。央行降准后关于稳增长的预期进一步强化,房地产去库存政策陆续出台,投资和项目启动有所修复,由于上半年基数作用,仍需要加大稳增长 ...

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