报告名称：全志科技(300458)2015年年报点评：底部确认 新一轮成长正式启动
报告类型：点评报告
报告日期：2016-03-17
研究机构：国联证券
研究员：牧原
股票名称：全志科技
股票代码：300458
页数：4
简介：营收趋稳，构筑业绩反转底部。在下游平板电脑处理器芯片市场需求放缓，销量下降的情况下，能够实现业绩同期持平，说明公司已经寻找到了新的增长动力，不再单边依靠平板用芯片市场。同时扣非盈利同比增长9.1%，主要原因为公司针对市场变化及时调整策略，根据行业特点及客户需求，通过推出新产品进行更新换代提升毛利率及拓展新的应用范围，抵消了营收下滑的不利影响，使得利润水平有所提升。
技术自主，手握核心IP资源。超高清视频编解码技术、智能功耗管理系统、数模混合高速信号的设计与集成技术等一系列IP核技术，SoC芯片已成功实现了28nm工艺下的量产，依靠手中自主技术，芯片的种类也逐渐丰富，迭代速度十分迅速，五大系列芯片型号产品，分别对应不同的应用解决方案，基本涵盖移动互联、家庭应用和车载电子等领域。
投资东芯通信，基带技术提升企业价值。东芯通信是一家新兴的LTE基带芯片设计企业，专业从事高端通信核心芯片及解决方案的研发和产业化，系全球少数自主掌握LTE基带芯片核心技术的企业之一。将填补全志科技在LTE基带通信技术上的空白，有利于全志科技芯片产品在通讯功能上的延展，加速全志科技在物联网领域的技术布局，进一步扩展全志科技在车联网、智能硬件、家用网络设备等业务领域的产品应用空间，增强产品应用竞争能力；
基带技术全面支持募投项目。公司近期发布定增预案，此次预案募投三大项目：（1）车联网智能终端应用处理器芯片与模组研发及营收趋稳，构筑业绩反转底部。在下游平板电脑处理器芯片市场需求放缓，销量下降的情况下，能够实现业绩同期持平，说明公司已经寻找到了新的增长动力，不再单边依靠平板用芯片市场。同时扣非盈利同比增长9.1%，主要原因为公司针对市场变化及时调整策略，根据行业特点及客户需求，通过推出新产品进行更新换代提升毛利率及拓展新的应用范围，抵消了营收下滑的不利影响，使得利润水平有所提升。
技术自主，手握核心IP资源。超高清视频编解码技术、智能功耗管理系统、数模混合高速信号的设计与集成技术等一系列IP核技术，SoC芯片已成功实现了28nm工艺下的量产，依靠手中自主技术，芯片的种类也逐渐丰富，迭代速度十分迅速，五大系列芯片型号产品，分别对应不同的应用解决方案，基本涵盖移动互联、家庭应用和车载电子等领域。
投资东芯通信，基带技术提升企业价值。东芯通信是一家新兴的LTE基带芯片设计企业，专业从事高端通信核心芯片及解决方案的研发和产业化，系全球少数自主掌握LTE基带芯片核心技术的企业之一。将填补全志科技在LTE基带通信技术上的空白，有利于全志科技芯片产品在通讯功能上的延展，加速全志科技在物联网领域的技术布局，进一步扩展全志科技在车联网、智能硬件、家用网络设备等业务领域的产品应用空间，增强产品应用竞争能力；
基带技术全面支持募投项目。公司近期发布定增预案，此次预案募投三大项目：（1）车联网智能终端应用处理器芯片与模组研发及

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