申万宏源

　　投资要点:

　　立足烟气净化,进军危废处置:向危废项目运营商的转型或可期。公司是国内垃圾焚烧发电和钢铁冶金领域烟气净化与灰渣处理系统设备龙头企业。产品技术水平国内领先,烟气净化市占率达30%。14年以来,公司积极开展危废处置领域的布局,收购无锡工废,增资江苏汇丰,增资上海长盈,动作频频幅度大,向危废项目运营商转型或可期。

　　危废处置行业正处于高速增长期,公司危废布局带来新一轮业绩爆发。2014年全国危废产生量在8000万吨左右,而处理处置量不到4000万吨,缺口市场空间大。目前市场定价较高,公司该业务毛利率约为56%,利润丰厚。14年公司收购的无锡工废在无锡的危废处置具有垄断地位;15年8月,公司增资江苏汇丰获得51%股权,进军南京市场,进一步扩大版图;16年3月增资上海长盈并获得收购权,公司进入上海市场。短期内公司在危废领域频频 ...

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