[摘要]

　　行业近况近期，钢价经历一周的回调后重新开始上涨。我们此前一直认为，钢价的上涨持续性取决于需求回升和钢厂复产节奏之间的关系，从近期的观察来看，复产进度缓慢，需求稳步回升，后期钢价仍有上涨冲高的空间。

　　评论钢厂复产进度缓慢。节后至今，全国高炉开工率回升3.5个百分点至77.4%，同比下跌7.6个百分点，主要原因是：1）铁矿石价格涨幅过快，钢厂利润不足以刺激大规模复产；2）部分民营企业没有足够资金无法重启高炉。根据中联钢统计，截至2015年底停产高炉的日均产量接近44万吨（年化产能1.6亿吨），目前已经复产的高炉日均产量9.7万吨，有复产计划（传闻）的10.3 ...

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