最近10个交易日，螺纹钢期货价格振幅超过10%，过山车 式的行情背后是激烈的多空对决。笔者认为，随着美联储加息延后，国内政策空间加大，同时，供需端矛盾并未有想象中严重，螺纹钢期货价格涨势还将延续。下游需求有望持续改善积极财政政策与略偏宽松的货币政策，叠加外部美联储加息延后，构筑一个上半年相对利好的宏观环境。从数据上看，虽然同步指标水泥1月~2月份产量数据同比继续恶化，但并不妨碍房地产新开工以及施工面积等数据大幅转好。同时，另一个同步指标也呈现向好趋势，根据工程机械协会统计，2016年2月全国挖掘机销量为3654台，同比增长39.8%；1月~2月份累计销售6604台，同比增长6.9%。从调研了解情况来看，只要房价不跌，新开工的房地产项目在上半年仍然有望延续增长趋势。在钢材价格持续下行时，钢铁产业链中钢材库存会逐步集中于钢厂，而价格回升时，则逐步转向社会库存。从钢材社会库存数据上来看，虽然螺纹钢、热轧板卷等主要钢材价格较本月初上涨300元/吨左右，但库存数据方 ...

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