一、本周观点

养殖景气向后周期传导,重点推荐大北农+生物股份,关注高弹性标的金新农+唐人神。2016年是养殖产业链的景气大年。我们安信农业在2016年度策略报告《把握景气周期反转,挖掘转型成功模式》中已指出养殖及养殖后周期板块在2016年的投资机会。近期,我们在河南、山东、广西等地进行产业链草根调研。调研结果显示,养殖景气正在向后周期传导。上周一,我们率先联同上市公司及行业专家组织《景气传导,布局养殖后周期》电话会议,共同探讨在养殖景气回升下饲料、动保行业的变化。上周,我们发布行业跟踪报告《养殖景气的下一个金矿-布局后周期!》指出养殖后周期布局时点已到,我们重点推荐养殖后周期(饲料&动保)行业龙头:大北农、生物股份。

我们认为:

1、饲料:2016年饲料接棒养殖,盈利史上盈利最好时期。1)玉米价格下跌,原材料成本下降。饲料成本同比下降明显。养殖盈利高位,养殖户对饲料价格承受力高。成本下降收益将有很大部分留存在饲料环节,饲料毛利会有明显提升;2)另一方面,养殖持续高景气,养殖户使用全价料的比例从低位逐渐恢复正常。随着四季度生猪存栏的提高,饲料销量将进 ...

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