银河证券

　　1.事件

　　3月14日,公司发布了2015年年度报告。

　　2.我们的分析与判断

　　1)营收、净利同比大增,表现好于行业平均水平

　　2015年公司共计实现营业收入154.35亿元,同比增长180.65%,增速高于行业平均水平59.68个百分点;归母净利润73.25亿元,同比增长212.82%,增速高于行业平均水平59.32个百分点;基本EPS1.46元,同比增长165.45%;ROE达25.11%,同比增长11.30%,业绩达历史最好水平。

　　2)自营业务表现持续惊艳

　　公司自营业务投资业绩优异,继续保持原有优势,为公司赚钱能力最强的业务条线。2015年,证券销售及交易业务实现营业收入80.55亿元,营业利润率90.7%,收入贡献度50.96%。权益类证券投资业务借鉴海外投行投资事业部先进模式,专注投资绝对收益,面对市场波动,积极调整持仓结构,分散风险,获得超额收益。积极布局FICC业务。衍生品交易、新三板做市稳步发展,打通融资渠道,创新投资有望做大做强。

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