【2015年年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

报告期内，国内经济整体运行特征是在货币宽松的大环境下，增长率和通胀率都在低位徘徊。

一方面，为避免经济在增速换档的进程中出现失速，2015 年央行通过多次降准降息为经济提供流动性支持，形成了总体宽松的货币环境，另一方面，由于全球需求低迷，国内基建、地产和固定资产投资增速大幅下滑，国内宏观经济仍在艰难寻底。自季报，半年报等微观数据观察，多数企业传统业务需求不振，新兴业务的盈利模式仍处于摸索阶段。

报告期内，国内 A 股市场从年初加杠杆引发疯牛行情到年中去杠杆导致大面积股灾，构成了一个短暂但完整的牛熊周期，在指数大起大落背后，市场成交金额连创历史记录。上证指数年初以 3234 点开盘，截至年末收于 3539.18 点，累计涨幅 9.41%，振幅达 71.95%，全年最高 5178.19点，最低 2850.71 点，上海证券交易所全年股票成交金额达到创纪录的 132 万亿元 ...

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