【2015年年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2015年经济基本面总体疲弱，在三期叠加的大背景下经济增速出现放缓，工业、投资等多项经济数据屡屡创下近年来的新低。而随着全球通缩风险蔓延、大宗商品下跌，2015全年的通胀率一直处于一个较低的水平。在这种情况下政府一方面促转型调结构，提出了供给侧改革的思路，加快经济出清，另一方面也依旧显现出较强的稳增长意愿。首先，货币政策持续宽松，全年央行共实施了五次降准和五次降息,并持续通过SLF、MLF等定向手段向市场注入流动性。具体来看2015年存款准备金率共下调了300BP，一年期贷款利率从去年底的6%下调至目前的4.75%，一年期存款利率从2.75%下调至目前的1.5%，同时打开浮动区间，形式上完成了利率市场化。其次，财政政策也积极发力，2015年赤字率目标由14年的2.1%提升至2.3 ...

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