【2015年年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2015年全年，债券市场延续了2014年走势，收益率大幅下行。

今年全年，国内实体经济数据维持于弱势。对政策取向的博弈和资金面主导了资本市场走势。全年资金面基本保持了宽松，货币当局5次降息，9次引导公开市场逆回购操作利率下行，适时下调信贷政策支持再贷款、中期借贷便利和抵押补充贷款利率，旨在降低社会融资成本。但是每次引导利率的操作对债市的影响不尽相同。

第一季度，债市下跌，走势颇为波折，收益率先下后上。年初在海外避险情绪带动下，同时受央行时隔一年重启逆回购操作的影响，收益率几度下探；反而在降准降息之后，引发了靴子落地后的获利回吐，开启了收益率转头上行的通道，随后对债券供给的隐忧继续推升 ...

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