报告名称：圣阳股份(002580)2015年年报点评：业绩大幅增长 铅炭储能电池有望爆发
报告类型：点评报告
报告日期：2016-03-31
研究机构：东北证券
研究员：孙树明,顾一弘,龚斯闻
股票名称：圣阳股份
股票代码：002580
页数：3
简介：业绩大幅增长：2015 年公司共实现营业收入13.80 亿元，同比增长10.72%；实现归属上市公司股东净利润3290.32 万元，同比增长69.65%；基本每股收益0.15 元。
储能度电成本继续下降，市场有望爆发：2015 年公司新能源及应急储能电池实现营收6.47 亿元，同比增长21.64%，毛利率上升9.6 个百分点。储能是能源互联网重要一环，公司与日本古河合作生产铅炭储能电池，目前全周期成本已降至约0.5 元/度电，经济性大幅提升，后续商业化应用有望爆发。
后备电池需求继续向好：2015 年公司备用电池实现营收5.57亿元，同比增长3.43%。4G 网络建设深入发展、IDC 建设规模大幅扩大及轨道交通建设高峰等三方面主要因素带动下，后备电池需求持续向好。公司与各大电信运营商保持合作关系良好，在铁塔公司已获得了先发优势。公司2015 年成功中标多个大型数据中心备用电池项目，在业内逐步建立起了品牌优势。公司2015 年成功中标多个重大轨道交通项目，国内领先优势今年有望继续扩大。
动力电池业务稳步推进：2015 年公司备用电池实现营收0.94亿元，小幅下降0.81%。公司动力锂离子电池已经批量配套物流车、平衡车等市场，同时继续保持低速电动车用蓄电池技术及品质国内领先地位。
预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.28、0.47 和0.71 元。公司最大看点是储能电池，储能是能源互联网关键元素，是目前电网发展短板，今年国内储能政策有望陆续推出，储能市场将大规模开启，铅炭电池路线凭借经济性将率先启动，公司有望享受铅炭电池市场寡头垄断收益。给予公司增持评级。
风险：（1）储能政策不及预期；（2）公司客户推广不及预期。

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