报告名称：仟亿达(831999)2015年年报点评：深耕工业节能 布局分布式能源
报告类型：点评报告
报告日期：2016-03-31
研究机构：联讯证券
研究员：李国锋,付立春
股票名称：仟亿达
股票代码：831999
页数：10
简介：公司简介
公司目前的主营业务是为高耗能生产企业制定电机系统节能、余热余压利用、能源系统优化等节能方案。2016年，公司积极拓展新业务，发力天然气、光伏分布式能源等新兴能源节能方案。
2015年，公司营业收入为11109.08万元，比上年同期增长45.62%。实现净利润4054.85万元，较上年同期增长了51.94%。如果扣除公允价值变动净收益，2015年公司净利润同比增速3.23%。
节能服务领域的竞争优势
公司是国家认定的高新技术企业、“瞪羚计划”认证企业。2014年与2015年，蝉联全国节能服务公司百强榜第三名。公司在节能环保领域深耕多年，技术优势明显，功底深厚。
能源管理一揽子综合性专业化服务
2016年预计投产+在建+拟建的EMC项目数量达50多个，在手订单充裕。
在EMC项目面临下游客户业绩风险的背景下，公司大力拓展天然气分布式能源与光伏分布式能源项目，能为业绩增长提供稳定支撑。
盈利预测与估值
预计公司2016-2018年净利润分别为6,000万元、9,000万元、11,000万元，对应EPS分别为0.30元、0.46元、0.56元。结合PEG指标和新三板的流动性，我们认为给予公司25-30倍PE较为合理，对应2016年合理股价为7.61-9.13元/股，给予公司“增持”投资评级。
风险提示
下游行业技术进步和替代的风险、下游行业开工率波动的影响和风险、公司营运资金不足的风险。

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