报告名称：威海广泰(002111)再签1.73亿消防订单；专业级无人机龙头受益军民融合、通用航空
报告类型：点评报告
报告日期：2016-03-30
研究机构：银河证券
研究员：王华君
股票名称：威海广泰
股票代码：002111
页数：12
简介：1．事件
公司公告子公司中卓时代近期签订消防装备采购合同共1.73亿元。
2．我们的分析与判断
（一）签1.73亿元消防订单，市场开拓再获突破
（二）拟收购全华时代，有望打造"无人机第一股"
（三）军用无人机/军民融合稀缺标的，将快速发展
（四）入选中上协军工委国防军工板块，军品有望持续超预期
3．投资建议
公司具备无人机+军民融合+通用航空+智能家居等多重主题，军品业务发展将超市场预期，受益通航产业大发展。我们判断公司未来将在军品（不仅仅是军用无人机）、消防设备领域持续加码，通过自主研发、兼并重组等措施，强化公司在消防设备、军品领域中的地位和影响力；营口新山鹰业绩将超预期。
不考虑本次非公开发行事项，预计15-17年备考EPS为0.56/0.75/0.98元，PE为45/34/26倍；考虑本次非公开发行事项（按照20元增发价测算），预计15-17年备考EPS为0.53/0.75/1.00元，PE为47/34/25倍，未来业绩具有上调潜力，持续推荐。

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