报告名称：中南重工(002445)抢占无屏端口 助力艺术教育
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-08
研究机构：国泰君安
研究员：陈筱,吕娟,吴斯
股票名称：中南重工
股票代码：002445
页数：2
简介：事件：
年4月5 日公告，公司拟以自有资金5000 万元联合中南常春共计6000 万元增资极米科技，增资完成后合计持有其4.72%股权。极米科技是国内第一家专注于家用智能投影领域的新锐创业公司，公司以"无屏电视"替代现有传统电视为目标。
评论：
维持增持评级和目标价位31.55 元。看好公司增资极米科技后内容推广渠道的拓宽，相应增厚公司利润。维持2015-2017 年EPS 预测0.31 元、0.61 元和0.83 元，维持增持评级和目标价位31.55 元。
增资极米科技，继续延伸公司产业链。极米科技致力于巨幕无屏超级电视的研发，专注于私人家庭影院的打造。目前开发的四款产品定位不同年龄段消费者，适应高品质家用、便携式商务、随身化娱乐多应用场景。极米科技在巩固国内市场同时积极拓展海外市场，2015 年总销量突破30 万台，市场占有率达53%，出货量居行业全球第一。公司通过增资极米科技，进一步向下延伸全产业链，进一步拓展其内容推广渠道。
内容推广抢占无屏端口，进一步降低运营风险。目前公司已布局文学创作，影视剧制作，艺人经纪，广告营销和游戏运营推广等多领域， 未来将依靠其IP 储备扩大影视剧、综艺节目和游戏等内容端的产量。增资极米科技后，公司将借助无屏电视推广其内容端产品，渠道拓宽进一步保证内容端产品的盈利性，有效降低公司运营风险，充分体现硬件与文娱产品的协同效应。
教育打通全产业链，增资极米正反馈效应明显。公司通过筹办本科艺术院校和影视培训学校，紧握产业热点，机动培养专业人才，服务于公司IP 创造，影视剧制作，内容营销等全产业链各个环节。增资极米科技后，公司产业链布局更加完整，内容推广渠道拓宽，抗风险能力增强，将对内容制作产生正反馈效应，公司对学生吸引力进一步增强，有利于公司教育事业发展和文化创意项目孵化。
风险提示：极米科技收益目标不达预期

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