最新数据表明,3月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.3%,生产者价格指数(PPI)同比下降4.3%,环比上涨0.5%。这组数据说明了什么?我们到底是应该担心通胀、通缩,还是滞胀?

先说滞胀。经济增速超过潜在能力,总需求大于总供给,就会出现通胀,反之衰退与通缩并存,怎么可能在供给过剩需求不足时发生通胀呢?看看欧、美、日,危机前都面临通胀压力,危机后都面临着通缩压力。历史上仅1970年代发生过一次“滞”与“胀”并存,这是因为在供给端出现了突发性下降(石油战争),而决策者又货币扩张,结果供给不起需求起,滞与胀并存了。当前中国经济增速虽然降了不少,但不能算“滞”,只有实际增长率低于潜在增长能力才是“滞”,才能称为通缩。

有人说,从PPI数据看,中国已出现严重通缩。PPI只能反映工业品生产供过于求,而最后环 ...

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