年初以来，信贷数据超预期，市场风险偏好回升，大宗商品和股市齐反弹，债市分歧逐步增大，但整体表现较为抗跌。具体来看，短久期债券表现较好，TF1606振荡上行，T1606区间振荡。
做多时机未到
一季度经济数据即将公布，经济企稳已成为市场的普遍预期，届时数据的公布或对于债市利空有限。从PMI走势来看，3月财新PMI数据和官方PMI数据双双反弹走高，其中PMI制造业数据回升至50荣枯线上方，暗示一季度经济数据或将表现良好，经济增长的边际改善预期短期难以证伪，趋势性做多时机仍未到。
从过去5年的历史经验来看，一季度和二季度中长端国债收益率波动率较下半年显着偏低，出现趋势性行情的概率较低。这一部分是由于一季度为常规的财政资金投放期和稳经济增长政策制定期，经济 ...
全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html
