我们的分析和判断：
1、公司多个业务布局进入拐点，持续高增长可期。
2015 年公司收入、利润高增长，主要受益于：1）2014 年10 月末成功收购美国PENNFIELD OIL COMPANY（简称“潘菲尔德”）的资产，2015 年并表销售业绩大幅增长。2）公司新产品金霉素微囊开始贡献业绩增量。2015 年公司药物饲料添加剂板块实现收入约11.2 亿，同比增长约63%。
我们认为公司将进入业绩高增长通道，主要原因为：1）金霉素主要原材料为玉米，原材料成本持续下降，将提升公司盈利能力；2）公司产品金霉素主要用于促生长、提高免疫能力，在养殖持续高景气背景下，养殖户加大用量带动金霉素销量提升； 3）海外子公司 ...
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