国金证券

　　业绩简评

　　2015年,公司分别实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的净利润27.2亿元、8.61亿元、7.21亿元,同比分别增长17.08%、28.66%和24.63%。实现全面摊薄EPS0.55元/股,符合我们的预期。公司2015年分配预案为每10 股派送1.5元(含税)。

　　经营分析

　　营收转升趋势已成,经营效率提高,净利率还有提升空间:从2014年中报起,公司营收开始恢复增长并且逐季提速。1H2015/2015营收同比分别增长12.54%/17.08%;同时,受益于公司近年来通过陆续收购中丰田光电科技部分股权以及完全控股江苏顺泰包装印刷科技等内部原料一体化采购等措施,公司毛利率亦逐季改善,1H2015/2015分别为44.50%/45.9%(同比+4.44pct.),是2005年以来最佳水平。期间费用率下降1.16pct.至15.9%。其中,销售费用率略升0.28,至3.05%;管理费用减少0.26pct.,至12.9%;财务费用因贷款减少、利息支出而减少(-1.18pct.)。2015年,公司的国家高新技术企业认证通过复审,2015 ...

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