三番五次之后，近期A股市场终于稳稳踏上了3000点大关，并且市场情绪全面转向看多。其主要依据，一是3月份CPI低于预期，使得货币政策在未来一段时间内仍能保持宽松状态；二是在房地产投资增速弱反弹和国际大宗商品价格超跌反弹以及小周期补库存驱动下，PPI跌幅显性收窄，给予经济企稳复苏的预期；三是随着结构性调控政策施行，房地产热开始降温，加之民间理财的信用风险暴露，有望倒逼社会富余流动性在"走投无路"之后流向股市；四是监管层规范券商净资本、净资产与流动性关系的管理新政，客观上增加了券商的净资本与净资产的流动性杠杆倍率；五是美元已陷入加息的囚徒困境，短期内再加息的可能性已不大，而日元与欧元也陷入了只能继续量宽"一条道走到黑"的困境，全球资本充裕和严重资产荒的现象愈演愈烈，有助于A股风险偏好的提升。

　 但另一方面，我们看到A股在3000点之上也是"五次三番"地回头，显示市场在实际操作层面上仍处于比较忐忑的状态。其主要问题在于：一是包括中国在内的全球经济在要么通缩、要么滞涨的趋势之间摇摆，还缺乏系统性转好的共同预期；二是在通胀预 ...

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