长江证券4月18日发布铝行业研究报告，报告摘要如下：

一季度电解铝产量负增长，沪伦比高位，企业盈利恢复缓慢

一季度电解铝产量同比下降3%至745 吨；其中3 月电解铝产量约248 万吨，较2 月环比持平。一季度氧化铝产量1352 万吨，同比去年下降3.2%。1 季度在汇率企稳的背景下，3 月沪伦比迅速攀升至7.8 高位暗示国内供需结构更为紧张。尽管铝价1 季度环比上涨9.2%，但1 季度氧化铝环比上涨17.6%，较大程度抵消了电解铝价格回暖对电解铝企业的盈利改善。

上半年电解铝复产压力较小

3 月全国电解铝未受减产影响的产能为3400 万吨，一季度电解铝生产年化产能利用率87.6%；氧化铝产能为6000 万吨，一季度氧化铝生产年化产能利用率为 ...

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