经济增速下滑,房地产基建托底1季度GDP同比增速6.7%,小幅下滑0.1个百分点,符合市场预期。工业增加值同比增长6.8%,增速提升1.4个百分点。1季度投资上行明显,同比增速10.7%,回升速度较快,完全得益于基建和房地产的回升。居民消费增速10.5%,较上月增长0.3个百分点。3月末,M2余额144.62万亿元,同比增长13.4%,增速提升0.1个百分点;M1余额41.16万亿元,同比增长22.1%,增速提升4.7个百分点。社会融资总量2.34万亿,新增人民币贷款1.37万亿元,延续了开年以来的信贷快速扩张态势。

整体来看经济增速虽然下行,但结构调整明显,食品制造业和高端制造业增速较快。政府托底经济意图明显,房地产投资去库存较快,到位资金增速较快,居民对房地产信贷增速较快。投资方面计划总投资上行不及预期,新开工项目大幅上行,地方政府投资增速回暖,基础设施投资发力,但发力是有限制的。固定资产投资资金到位情况改善,主要来自于其他资金来源,虽然政府托底经济,但是鉴于基建投资的回报率下滑,银行表外业务支撑建设,未来有债务隐患。政府发力只是托底经济,同时制造业投资继续下滑,经济下行 ...

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