【2015年年报】

一、管理层讨论与分析 2015 年，全球经济继续复苏，但经济增速低于预期，美国及各主要经济体在经济和政策周期方面的分化更加明显。国内宏观经济总体保持了平稳运行的态势。在经济“新常态”背景下，中国经济正处在新旧产业和发展动能转换的接续关键期。短期看，经济运行中的矛盾和问题依然突出，经济面临下行调整的压力，但供给侧结构性改革为中长期经济增长注入动力，中国经济进入中高速增长的新常态。 2015 年，证券行业创新改革力度加大，在新股发行制度、优先股试点、国企改革、沪港通、再融资审核机制、并购重组配套融资政策、公司债券市场化改革等方面取得了进展，营造了良好的市场环境，持续为证券行业注入发展活力。 2015 年国内资本市场波动较大，市场交易量大幅增长，两融活跃度提升，全年上证综指上涨 9.41%，深圳成指上涨 14.98%，根据中证协统计，沪深两市股票日均成交额为 10,453 亿元，同比增长 244.26%，创出历史新高。 为了进一步提升资本实力，保障发展战略顺利实施，报告期内公司顺利推进了上市以来第二次非公开发行工作，并通过公司债、次级债、短期融资券、 ...

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