报告名称：巨星科技(002444)潜力布局无人驾驶 估值具备向上弹性
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-20
研究机构：广发证券
研究员：罗立波,刘芷君
股票名称：巨星科技
股票代码：002444
页数：10
简介：核心观点：
近期，国内外无人驾驶领域技术成果颇丰，引起了人们的广泛关注。巨星科技依靠其子公司华达科捷在精准激光测距领域的成熟经验，在激光雷达产品研发上积极布局，有望在国内无人驾驶产业化过程中起重要作用。
无人驾驶汽车产业化提速：美国NHTSA 已经同意计算机系统可以视为"司机"，是无人驾驶应用于法规的第一步。NHTSA 还宣布最晚7 月底完成该领域政策指引的编写工作。中国企业也在积极研发无人驾驶技术：百度公司于2015 年底成立了自动驾驶事业部，推出了雄心勃勃的商业化目标；2016 年4 月，长安无人驾驶汽车从重庆开往北京，路程总计2,000km。
无人驾驶两条实现路径并行，技术形成优势互补：以IT 企业为代表的直接无人驾驶路线在高精度地图和激光雷达的使用上更胜一筹，而以电子系统提供商Mobileye 等为代表的ADAS 升级路线则在机器视觉展开了成果显着的探索。业内的一些最新动作显示未来两条路线有望形成互补。
巨星科技具有优势布局：巨星科技设立了子公司欧镭激光，将整合激光技术资源，形成集团内部的人工智能技术开发平台。而子公司华达科捷正推进激光应用技术升级，重点方向是服务机器人（例如扫地机器人）和移动智能设备（包括无人驾驶汽车、AGV 叉车、巡检机器人）。
盈利预测和投资建议：我们预测公司2016-2017 年分别实现营业收入3,835 和4,644 百万元，EPS 分别为0.568 和0.693 元（此前已发布2015 年业绩快报）。基于公司主业稳步增长并加快产业升级，特别是在移动式智能装备领域的布局，结合业绩和估值，我们继续给公司"买入"的投资评级。
风险提示：汇率大幅波动和原材料价格大幅波动影响公司利润率的风险； 无人驾驶的技术进步和产业化具有不确定性。

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