3月出口增长11.5%,进口下滑7.6%。根据海关总署数据,3月中国出口下滑11.5%(同比,下同),而2月下降25.4%。同时,进口下滑7.6%,而前一个月下降13.8%。经季节性调整后,3月出口和进口分别下滑6.3%和13.9%,而2月份分别下降5.6%和11.3%。3月贸易顺差达299亿美元,低于2月的326亿美元和1月的633亿美元。16年1季度出口和进口分别下滑9.6%和13.5%。

3月出口显着改善,一部分原因是春节带来的季节性因素。由于前景预期悲观,许多出口商延长春节假期,部分订单业务推迟到3月执行。我们注意到2月出口大幅下滑25.4%,而3月转为增长11.5%。展望未来,全球需求仍相对疲软,而房地产价格和劳动力成本持续上升可能会损害国内制造业尤其是劳动密集型产业的竞争力。我们预计2016年出口将下滑2.5%。

3月进口下滑幅度收窄,主要是因为基数效应的变动,尤其是商品价格因素,以及跨境资本流出导致数据失真。我们注意到1季度内地 ...

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