近日有关中国即将推行债转股的话题引发不少热议。其实，债转股并非新鲜话题，早在17年前，由于受到亚洲金融危机的影响，当时国有企业面临亏损和银行信贷不良资产增加，政府便通过债转股方式化解银行债务危机，即将国家开发银行和四家国有独资商业银行的一部分贷款剥离给四大金融资产管理公司，金融资产管理公司将银行对企业的债权转为公司对企业的股权。其中，国家开发银行的一部分贷款直接转为对企业的股权。时隔多年，新一轮债转股有何不同之处？在执行的过程中又该从上一轮债转股过程中吸取哪些经验教训？

一方面，两轮债转股推行所面临的经济基本面情况有很大不同。1998年那轮债转股共计转股企业580户，转股金额为4050亿元。当时受到1998年亚洲金融危机的影响，大批国有企业处于濒临破产的边缘，后来通过债转股等辅助政策，通过重点推进抓大放小的国企改革，中国经历了三年痛苦的企业转型，直到加入WTO之后，国有企业轻装上阵，民营企业活力增加，中国经济才凭借制造业优势，走出经济低迷，实现其后十多年的高速增长。

而如今的情况是，虽然中国企业杠杆率不断攀升，但银行不良贷款率仍处于可控范围，但不良贷款增加速度较快的 ...

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