行业观点

价格暴跌扭转行业供需关系,天胶重新步入大的景气周期:由于天胶价格暴跌,供应增量明显减少,2014-2015年供需差开始转负,分别为-2万吨/年和-40万吨/年。在供求关系进一步改善、橡胶三国吨位计划、厄尔尼诺三大合力下,我们预计2016年供需差继续扩大到-48万吨/年。近几年的低胶价导致种植园的新播种放缓,更长时间周期来看,预计到2020年以后天胶供求关系将重现紧张态势。总体而言我们认为天胶大概率已经步入大的景气周期。

季节性供求失衡+厄尔尼诺+出口吨位计划,二季度将迎来天胶上涨的最佳时期:2-5月由于季节性停割,全球天胶产量处于低位,二季度成为供求关系最好的时期。2013年、2014年、2015年2季度橡胶的供需差分别是-22.8万吨、-48.8万吨、-56.3万吨。今年百年一遇的强厄尔尼诺影响东南亚产胶国的气候,一方面导致橡胶树延迟开割。另一方面给东南亚带来较为严重的干旱,并进一步影响天胶的产量。我们预计此次厄尔尼诺将影响全球天胶产量2%左右 ...

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