猪料需求逐步回暖,前端料弹性更大。受前期亏损影响,养殖户在饲料使用方面多由单价较高的全价料转为便宜的自配料,河南部分区域自配料使用占比已达到70~80%。考虑目前全价、自配料价差已经回落到合理区间内,养殖利润丰厚的背景下,随养殖户资金压力缓解,全价料占比有望回升,这将在一定程度支撑饲料需求回暖。同时,3月能繁母猪存栏已环比持平,后续仔猪、生猪出栏量的相继增长将持续推动饲料需求向好。

　　此外,行情低迷时,养殖户相应缩减高价前端料的使用量,这一情况在猪价高企的当下已大幅减少,对应前端料的需求增长弹性更大。

　　饲料行业毛利率提升空间有限。玉米、豆粕等主要原料价格下行为饲料行业毛利率改善提供了空间,但这一空间可能有限。行业自配料占比较高的现状决定了全价料需随原料价格相应调整才能具 ...

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