黄金的公允价值应该约是当前交易价格的三分之二：确切的说，应该是824美元/盎司，而不是1250美元/盎司左右的市场价格。

认为黄金价格应该如此之低的观点看起来似乎有些可笑。黄金价格已经低于其2011年录得的历史高位削减了约700美元。甚至投资者可能会用更多的底部特征而非顶部特征，来作为验证看跌黄金的观点过于悲观的证据。

但是，不要草率的对上述预期不予理会。因为这是严肃的学术研究结果，并不带有多空情绪倾向性。更为引人注目的是，这一公允价值模型并不是最近推出的，而是经过历时数据改进过的;早在2011年该模型被首次引入，自那不久之后黄金价格便交飙升至1900美元/盎司的纪录高位。

研究者们当时广受嘲讽，但是迄今为止还是他们笑到了最后。

黄金困境(A Golden Dilemma)这一研究是由美国杜克大学(Duke University)的金融教授Campbell Harvey和TCW Group公司 ...

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