A股市场周三遭遇“滑铁卢”，上证指数重挫超3%，3000点整数关口几无抵抗，直逼2900点关口，创业板指盘中几近跌停，各指数纷纷一步到位至60日均线附近。虽然午盘有抄底盘涌入抵抗，收复部分失地，但全日多头以溃败告终，2月底以来的上涨行情宣告结束。

　　笔者认为这一轮A股市场的上涨“成也商品，败也商品”。在行情企稳的初始阶段，商品市场的企稳带动了市场风险偏好的提升，配合供给侧预期，煤炭、钢铁等权重股扛起了市场反弹的大旗。加上注册制延后对于中小创壳资源的热炒，上证指数曾一度有望冲击3100点整数关口。但是随着商品期货市场在4月经济数据出台验证需求回暖的支撑下加速上行，市场的担忧反而开始出现，即对通胀预期的抬头明显升温。

　　加上4月初债券违约风险的频发，银行间流动性和债券市场已经出现谨慎情绪。随着商品空头止损离场助推多头行情的进一步宣泄，市场对于央行流动性转向的预期开始发 ...

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