中信证券

　　2015 年年报摊薄后EPS0.23 元，业绩略低于预期。2015 年公司实现营业收入4.2 亿元，同比下降16.7%；实现归属于母公司净利润6,618 万元，同比下降37%，其中Q4 单季净利同比下降96%（计提资产减值影响营业利润约1,471 万元，单季扣非净利同比下降约26%），环比降幅扩大30ppts；年报摊薄后EPS0.23 元，业绩低于快报预期约2%，主因是所得税率略有提升。2015 年公司综合毛利率约为40.04%，同比下降5.4ppts；销售费用率同比下降0.22ppts，财务/管理费用率同比分别提升1.74/0.11ppts；2015 年经营现金流净额同比下降72%；公司拟每股发放现金股利0.03 元（含税）；此前预告1Q16 业绩同比下降49%~61%。

　　工业保护材料销量大跌拖累业绩，2016 年有望迎来业绩拐点。现阶段工业保护搪瓷材料已发展成为公司核心业务，2015年录得收入2.3 亿元，同比下降33%；销量约1 万吨，同比下降46%，而其又导致单位产品固定成本增加，因此该业务毛利率同比下降9ppts 至34.1%。2015 年搪瓷波 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html