上周，A股市场在信用债违约不时出现、货币政策宽松预期下降以及部分资金从股市涌入大宗商品期货市场等不利因素的共振下出现大幅调整走势，上证综指与创业板指周跌幅分别为3.86%和7.48%，市场悲观情绪较为浓厚。但我们认为，在国内经济温和复苏和政策偏暖的背景下，大盘连续向下调整的空间或许有限，2850—2900点附近具备较强的支撑力度，在风险集中释放后，反弹行情或许正在酝酿。

　　美国经济复苏低于预期 加息预期料将推迟

　　3月中旬以来，美国公布一系列远低于预期的经济数据，同时美国官方和机构的GDP预期也是不断下降。4月8日，亚特兰大联储的GDP Now模型将美国一季度GDP增速预测由4月5日的0.4%进一步下调至0.1%。高盛也将美国一季度GDP增速预期从1.2%下调至0.9%，巴克莱银行将美国一季度经济增速从0.4%下调至0.3%，美银美林甚至将其下调至负值。而从最新的数据看，美国商务部4月19日公布的数据显示，美国3月新屋开工总数年化大幅降至五个月来低点，且营建许可总数降至一年来低点，表明美国房地产市场发展面临风险，进而暗示美国第一季度经济增速可能疲软。

　　4月28日 ...

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