康得新日前发布公告称，为避免本次非公开发行股票的价格严重偏离市价，修订了定价原则，“若发行价格低于发行期首日前20个交易日公司股票交易均价的70%，则发行价格调整为发行期首日前20个交易日股票交易均价的70%。”定增项目出现“七折底价”，康得新公司并非个案，事实上已成了沪深上市公司非公开发行股票的一项原则。

根据限售期限，上市公司非公开发行股票分为一年期项目与三年期项目。据不完全统计，今年以来，上市公司非公开发行采取“七折底价”的不在少数，像利民股份、辽宁成大等10多家上市公司的定增项目均增加了“七折底价”条款。值得注意的是，除了恒逸石化外，其余上市公司均为限售期36个月的定增项目。从此前的无底价到如今的“七折底价”，既体现出定增发行的市场化，更是监管部门强化监管的结果。

自去年下半年以来，对上市公司以非公开发行的方式再融资，监管部门窗口指导的频率显着提高，而非公开发行如何定价则成为窗口指导的重点，这在此前罕见。如在去年10月的保代培训会议上，证监会就要求长期停牌（超过20个交易日）的公司，需至少复牌交易20个交易日后再确定非公开基准日和底价，鼓励以发行期首日为定价 ...

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